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11月经济数据新鲜出炉,这里面有哪些重点需要留意?

今天上午10点,11月份经济运行数据新鲜出炉,上月数据算是超预期了,我们也看到大市也马上有反应,开始反弹上升。关于11月经济数有哪些重点值得注意?
11月经济数据新鲜出炉,这里面有哪些重点需要留意?
 
配资头条先跟大家一起来看看数据:
11学规模以上工业增加值同比增长6.2%,预期5.2%,前值4.7%;
11月社会消费品零售总额同比增8%,预期7.8%,前值7.2%;
1-11月固定资产投资增长5.2%,预期5.2%,前值5.2%。
11月经济数据新鲜出炉,这里面有哪些重点需要留意?

1. 总体超预期,经济边际回暖态势延续

无论是生产端的工业增加值,还是需求端的社会消费品零售总额都超预期增长,表明生产端和需求端边际向好,经济短期企稳态势延续。事实上,从先前公布的11月PMI重回扩张期间和信贷、社融数据超预期增长即可以看出,在前期财政政策和货币政策的托举作用上,经济已经开始发声变化,阶段性企稳在路上。
 
由于明年的重要性,中央经济工作会议明确定调稳字当头,经济在边际上继续下探的政策容忍度很低,稳中向暖的态势大概率会延续下去。
 
 

2.房地产投资是稳投资的中流砥柱

前11月固定资产投资增速5.2%,与预期和前值持平,总体上表现中规中矩,投资还是比较稳,没有太大气色,但也没有失速。从具体结构来看,房地产投资同比增速10.2%,依然是固定资产投资的中流砥柱,表现出了很强的韧性。
 
所以,房住不炒的政策基调,并不是说要把房地产往死里整,而是要稳房地产。因为房地产确实在经济中太重要了,带动的产业链和消费链都非常长,如果房地产投资失速,不夸张地说,经济是稳不住的。
 

3.制造业投资依旧低迷,稳制造业是当务之急

前11月制造业投资增速只有2.5%,比前10月还要低0.1个百分点,说明制造业投资还在下行。这背后的原因有毛衣摩擦带来的外需疲软,也有PPI持续为负带来的盈利压力,使得企业投资信心不足、力度不够。
 
这也是中央经济工作会议为什么要着重提出要增加制造业中长期融资的原因。制造业是实体经济的根本,一直这么下滑下去,不是个事儿。
11月经济数据新鲜出炉,这里面有哪些重点需要留意?

4.基建发力不够,后续大概率提速

前11月基建投资增速为4%,比前10月低了0.2个百分点,这个说实话有点低于预期。毕竟基建应该是逆周期政策发力的重要载体,不升反降真有点说不过去。基建表现一般可能跟今年的财政政策相对注重收入端有关,也就是减税降费。
 
至于明年,中央经济工作会议明确提出财政政策要更加注重支出端,并且专项债规模已经提前下达并且额度增加,后续基建表现会有所反弹,明年基建增速大概率是个上升的态势。总体来看,明年房地产投资增速会有所下行,但不会失速。制造业和基建投资增速会回暖以对冲房地产投资增速下行留下的稳增长缺口。
 

5.股市不悲观,债市纠结

经济边际回暖、政策加码发力背景下,股市的风险偏好将得到修复,股市接下来并不悲观,但要密切关注贸易谈判的后续进展,谨防预期外的变速。
 
经济边际回暖以及CPI继续走高对债市构成压制,但流动性的整体偏松以及经济结构上的短板对债市形成支撑,债市大概率是震荡纠结的走势。