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想投资华康股份有哪些重点需要关注?

都说消费品是股票市场中的潜力股,尤其是消费品中的调味品市场,更是牛股辈出。今日想跟大家聊一间比较特别的调味品企业——华康股份。

想投资华康股份有哪些重点需要关注?

华康股份是一家主营功能性糖醇、淀粉糖产品的企业,其中比较知名的产品就有木糖醇。木糖醇目前广泛应用于生产口香糖、冰淇淋等食品,主要是代替蔗糖充当甜味剂,虽然它的价格要略高于蔗糖,但是其低热量、不致龋齿、低血糖反应等特性,受到全球消费者的欢迎。商品用木糖醇通常使用玉米芯、半纤维素等原料进行加工制得,可以说是一种天然健康的甜味剂。

 

不过,华康股份虽说是全球主要的木糖醇生产企业之一,也是木糖醇龙头企业嘛。但是,功能性糖醇这个行业的产能是过剩的,尤其是木糖醇。2018年全球木糖醇市场规模为3.487亿美元,有机构预计到2024年为4.31亿美元,这可是全球的规模啊,7年就这点增长,加上上市几天股价又一度狂飙,可炒作空间并不大。

华康股份

我们都知道炒股就是炒预期的,没有想象空间的行业,所以华康股份上市前后,都没有机构发一份研报,估计就是觉得它没有什么故事可以编的。华康股份没有想象空间,跌多了也许反弹,但是没啥会被大力炒作的可能。从公司近两年的营收,我们不难发现增长已经出现放缓,不过净利润的增速还可以。营收增长缓慢主要是产能增长不大,而净利率的提高主要得益于产品成本的下降,以及产品结构的调整。

 

所以,华康股份的投资逻辑就相当简单了,大方向就是人们对健康生活品质的追求,但行业增速只有6%不到,所以要公司要取得高于行业的增速只能提高市场占有率和扩充品类。后续随着新募集的3万吨木糖醇建设投产以及赤藓糖醇项目建设投产,满产可能在2024年,若产品价格不下跌的话,公司营收将会增长至35亿左右,不过上面我们就说了,木糖醇产能其实是过剩的,价格不跌估计可能性并不大。另外随着公司规模扩大,以及新投产的木糖产能降低成本,到2024年,公司的净利润可能会高于10亿,复合增长35%左右,当然这是最乐观的想法。

华康股份

总之,华康股份可以说是一个稳健有余,增长不太足的公司。基本盘稳定,市场还处在初期开拓阶段,产品价格稳定,需求旺盛,但产能不足。但是业绩增长需要不断新建产能,以及开拓新市场,存在很多不确定性。

 

截至2021年3月8日,华康股份股价是82元。华康股份2020年业绩大概是3亿,30倍市盈率属于合理位置,即77元。考虑到公司基本盘稳健,20倍市盈率为非常安全的买入位置,即51元股价。2021年公司产能依然没有大的起色,汇率又对业绩不利,再加上最近市场波动又比较大,说不定会找到不错的买入位置。